資本市場再現(xiàn)“A吃A”。

2月7日晚間，中聯(lián)重科公告，公司與郭秀梅及其配偶朱書成簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬受讓郭秀梅持有的路暢科技3598.8萬股股份，占總股本的29.99％，轉(zhuǎn)讓單價為21.67元/股，總計7.8億元。

受此消息影響，2月8日，中聯(lián)重科報收7.51元/股，漲幅3.59％，總市值651.71億元。

與此同時，郭秀梅承諾，在股份轉(zhuǎn)讓完成后，自愿放棄其所持全部剩余股份的表決權(quán)。這意味著，中聯(lián)重科將一躍成為路暢科技單一擁有表決權(quán)份額最大的股東，即后者控股股東。而由于中聯(lián)重科無實控人，路暢科技也將變更為無實控人狀態(tài)。

除受讓29.99％的股份外，中聯(lián)重科還有后續(xù)收購動作。其表示，公司將視屆時情況，向路暢科技全體股東發(fā)起部分要約，擬收購股份的比例不低于目標公司總股本的18.83％。根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的約定，承諾方將根據(jù)公司的要求積極提供支持和配合，以確保公司在要約收購完成后持有的目標公司股份比例不少于48.82％。

此次收購是中聯(lián)重科的跨界之舉。2016年在深交所掛牌上市的路暢科技，主要從事汽車信息化、智能化及智能出行相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，主要產(chǎn)品為智能駕駛艙、智能座艙、智能輔助駕駛及車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品。中聯(lián)重科作為工程機械龍頭，則主打工程機械和農(nóng)業(yè)機械的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)。

另據(jù)路暢科技2021年中報數(shù)據(jù)，公司車載導航、汽車用品業(yè)務(wù)營收占比分別僅為23.73％、16.95％，而礦渣微粉業(yè)務(wù)則高達54.95％。由此可見，路暢科技的汽車相關(guān)業(yè)務(wù)暫未成為其業(yè)績支撐。

令人生疑的是，上述交易的業(yè)績承諾并非由路暢科技作出，而是其全資子公司南陽暢豐新材料科技有限公司（下稱“南陽暢豐”）。南陽暢豐未涉足智能駕駛領(lǐng)域，主要承擔路暢科技的礦渣微粉業(yè)務(wù)。記者還注意到，南陽暢豐由于在2020年虛報投資2320萬元，虛報67.1％，于去年12月被河南統(tǒng)計局出具行政處罰告知書，河南統(tǒng)計局擬定對南陽暢豐給予警告并處罰款2萬元的行政處罰，擬認定南陽暢豐為統(tǒng)計一般失信企業(yè)。

根據(jù)業(yè)績承諾，南陽暢豐在2022年、2023年和2024年每一年經(jīng)審計的合并報表歸母凈利潤總額應不低于2500萬元。相較7.8億元的收購價款，三年7500萬元的業(yè)績顯得單薄。對此，中聯(lián)重科董秘辦相關(guān)人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“南陽暢豐主打礦渣細分業(yè)務(wù)，盈利水平確定性較高，所以由它作出業(yè)績承諾。”

中聯(lián)重科在公告中提及，各方承諾將盡最大努力促使目標公司汽車電子業(yè)務(wù)于業(yè)績考核期內(nèi)每一年度：經(jīng)審計的營業(yè)收入總額不低于1.5億元；且經(jīng)審計的合并報表歸屬母公司所有者的凈利潤總額，不低于目標公司2021年度經(jīng)審計的合并報表歸屬母公司凈利潤總額。相比之下，這一承諾流于表面，沒有業(yè)績補償托底。

標的多年虧損

讓市場擔憂的還有中聯(lián)重科收購標的的業(yè)績面。財報數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，路暢科技營業(yè)收入分別為7.57億元、7.7億元、4.93億元，已大幅縮水，扣非凈利潤分別虧損1.82億元、3.83億元、9041萬元。根據(jù)1月19日晚間披露的業(yè)績預告，路暢科技預計2021年實現(xiàn)營收4億元至4.2億元，歸母凈利潤500萬元至750萬元，同比減少90.53％至93.69％，扣非凈利潤依舊延續(xù)虧損態(tài)勢，虧損額達50萬元至350萬元。

為何中聯(lián)重科會選擇收購一家扣非凈利連年為負的企業(yè)？公司董秘辦相關(guān)人士告訴《國際金融報》記者，收購路暢科技主要是為了深度布局智能駕駛及車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同，提升雙方拓展能力。至于路暢科技的業(yè)績情況，該人士聲稱，“路暢科技正面臨瓶頸期，公司看中其未來發(fā)展空間”。

中聯(lián)重科對路暢科技的前景信心滿滿，但路暢內(nèi)部似乎不以為然。2019年10月限售股解禁之初，路暢科技9名董監(jiān)高集體拋出減持計劃。至今，路暢科技累計發(fā)布5則實控人及董監(jiān)高減持預披露公告。今年1月6日，路暢科技5名董監(jiān)高宣布未來半年內(nèi)減持。

此外，路暢科技在資本市場上稍顯沉寂。其最新收盤價為25.05元/股，較2021年初的22.3元/股，漲幅僅有12.33％。Choice數(shù)據(jù)顯示，路暢科技最近一次機構(gòu)研報尚停留在2017年8月。截至2021年三季度末，并沒有基金、保險、券商等資本直接持倉雅本化學股份，僅有一家“其他”機構(gòu)手持18萬股。

股價低迷不振

公開資料顯示，中聯(lián)重科成立于1999年，2000年掛牌上市，坐落在湖南長沙，位列2021中國機械工業(yè)百強榜第五名。

中聯(lián)重科于去年11月在互動平臺上宣稱，公司正大力發(fā)展多元布局，旗下“智能農(nóng)機+智慧農(nóng)業(yè)”板塊是公司重要發(fā)展板塊，中聯(lián)重科正以人工智能、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代信息技術(shù)，積極拓展智慧農(nóng)業(yè)、農(nóng)事服務(wù)等現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營模式。

無獨有偶，工程機械“一哥”三一重工同樣發(fā)力智能駕駛領(lǐng)域。三一重工曾公開表示，僅2020年，公司已下線電動化產(chǎn)品10款，產(chǎn)品覆蓋挖掘機、起重機、攪拌車、自卸車及路面機械；公司利用無人駕駛、遠程遙控、智能操作、大數(shù)據(jù)分析等智能技術(shù)及5G網(wǎng)絡(luò)，研發(fā)多款智能化產(chǎn)品。2021年6月，三一智能挖掘機SY375IDS發(fā)布，應用全電控智能驅(qū)動技術(shù)，效率更高，成本更省。

從近幾年業(yè)績情況來看，中聯(lián)重科可謂穩(wěn)扎穩(wěn)打。2018年至2020年，公司營收分別為286.97億元、433.07億元、651.09億元，同比增長23.3％、50.92％、50.34％，歸母凈利潤分別為20.2億元、43.71億元、72.81億元，同比增長51.65％、116.42％、66.55％。2021年前三季度，中聯(lián)重科營收同比增加20.3％，達544.27億元，但凈利潤僅微增1.13％至57.51億元。

二級市場上，中聯(lián)重科股價低迷不振，自2021年3月觸及15.53元/股高點后，便一路狂瀉，以最新市價7.51元/股計算，股價已經(jīng)腰斬。