智通財經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級背景下，高端制造自主可控、突破核心零部件、新的產(chǎn)業(yè)趨勢、國際化是長期發(fā)展方向?？春霉I(yè)母機(jī)、核心零部件、人形機(jī)器人、船舶等賽道。建議重點(diǎn)關(guān)注華中數(shù)控(300161.SZ)、恒立液壓(601100.SH)等。

▍國金證券主要觀點(diǎn)如下：

撥云見日，預(yù)計(jì)24年機(jī)械行業(yè)需求向上，需求動力主要來自自主化、新興產(chǎn)業(yè)趨勢、國際化。

國內(nèi)制造業(yè)需求在經(jīng)歷2022年筑底后、2023年開始進(jìn)入復(fù)蘇通道，但實(shí)際上2023年需求仍然表現(xiàn)疲軟，產(chǎn)品需求分化。在如今復(fù)雜的國際形勢下以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型過程中，我國高端裝備需求驅(qū)動力已悄然變化，需求驅(qū)動力從國內(nèi)傳統(tǒng)制造業(yè)粗獷式規(guī)模壯大帶來的投資需求，逐漸切換為高質(zhì)量的自主化、新興產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張和國際化帶來的需求。

故而，建議2024年機(jī)械行業(yè)投資圍繞以下核心主線：(1)自主化——緩解卡脖子問題帶來的需求，如工業(yè)母機(jī);具備核心競爭力的國產(chǎn)基礎(chǔ)零部件，如液壓件、減速機(jī)等。(2)新產(chǎn)業(yè)的趨勢——如人形機(jī)器人及其相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈。(3)具備國際化競爭實(shí)力的方向和企業(yè)——從“中國制造”到“中國制造全球化”，具備較強(qiáng)實(shí)力的中國產(chǎn)業(yè)逐漸走向國際、分享國際市場蛋糕。建議關(guān)注有全球競爭力的方向或企業(yè)，如船舶、叉車、工程機(jī)械、注塑機(jī)、集裝箱等。

自主化首推工業(yè)母機(jī)及核心零部件。

1)工業(yè)母機(jī)：國產(chǎn)替代正當(dāng)時。我國高端機(jī)床及數(shù)控系統(tǒng)、滾動功能部件、高端刀具的國產(chǎn)化率均不足10%，作為制造業(yè)源頭，自主可控的必要性極強(qiáng)。結(jié)合下游順周期復(fù)蘇，展望明年，機(jī)床行業(yè)景氣度相比23年有望進(jìn)一步上行。建議關(guān)注華中數(shù)控等。

2)核心零部件：無論是從自主可控角度，還是從企業(yè)盈利角度，具備技術(shù)壁壘的核心零部件環(huán)節(jié)有望誕生基業(yè)長青公司，關(guān)注液壓件(恒立液壓)、精密減速機(jī)(綠的諧波)等。

新產(chǎn)業(yè)趨勢首推人形機(jī)器人：星辰大海、國產(chǎn)機(jī)遇。

隨著以特斯拉為首的明星科技公司加碼、國家政策強(qiáng)刺激以及AI技術(shù)的進(jìn)步，通用智能人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)浪潮如火如荼。展望明年，人形機(jī)器人有望進(jìn)入量產(chǎn)元年。根據(jù)拓普集團(tuán)半年報，預(yù)計(jì)龍頭公司人形機(jī)器人1Q24開始量產(chǎn)爬坡，一期產(chǎn)能10萬臺/年、后續(xù)人形機(jī)器人年產(chǎn)能將提升至百萬臺。

根據(jù)新一輪科技競賽，一級市場的估值溢價有望向二級市場蔓延。建議關(guān)注核心壁壘環(huán)節(jié)，如綠的諧波等;機(jī)器人潛在供應(yīng)鏈的擴(kuò)散標(biāo)的，如五洲新春等，國產(chǎn)機(jī)器人及其產(chǎn)業(yè)鏈，如博實(shí)股份等。

國際化首推船舶，關(guān)注叉車及工程機(jī)械。

船舶行業(yè)大周期復(fù)蘇，擴(kuò)張需求+替換需求+環(huán)保需求推動新造船周期上行。1-10M23造船三大指標(biāo)同比全面增長，且新造船價格持續(xù)上行。全球造船格局集中，中國船企份額進(jìn)一步提升，伴隨原材料成本邊際下降，建議關(guān)注行業(yè)龍頭中國船舶。