市場行情回顧：本周機械設(shè)備指數(shù)上漲0.59%，滬深300 指數(shù)上漲0.81%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.53%。機械設(shè)備在全部28 個行業(yè)中漲跌幅排名第10 位。剔除負(fù)值后，機械行業(yè)股指水平（整體法）28.6 倍。本周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是機器人、激光、航運設(shè)備；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是航運設(shè)備、機器人、激光。

　　周關(guān)注：政策鼓勵工業(yè)母機企業(yè)研發(fā)投入，關(guān)注順周期及機器人產(chǎn)業(yè)鏈

【機器人】特斯拉官方發(fā)布視頻，公布Optimus 最新進展。Optimus 已可以運行端到端神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，輸入視頻，輸出控制，自主對物體進行分類和排序。Optimus擁有了自我校準(zhǔn)手臂和腿部的能力，僅使用視覺和關(guān)節(jié)位置編碼器，就可以在空間中精準(zhǔn)定位自己的肢體。此外，Optimus 還具備自主糾正的行為能力，并展示了單腿站立瑜伽和雙手合十動作。9 月19 日，第23 屆工博會在上海開幕。機器人展區(qū)帶來了許多首發(fā)、首展。ABB 帶來兩項全球首發(fā)的新品，分別是自動路徑規(guī)劃軟件OptiFact 及教育機器人IRB 1090；節(jié)卡機器人發(fā)布了2.5D視覺定位技術(shù)，幫助協(xié)作機器人逐漸突破空間位姿矯正的困難；梅卡曼德機器人帶來了20 余個AI+3D 視覺應(yīng)用及全線工業(yè)級3D 視覺傳感器；硌石機器人攜大負(fù)載工業(yè)機器人新品以及新一代柔性協(xié)作機器人系列參展。機器人新產(chǎn)品、新場景仍然是熱點，建議關(guān)注機器人及產(chǎn)業(yè)鏈核心廠商。

　　【數(shù)控機床&刀具】9 月18 日，財政部、稅務(wù)總局、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部發(fā)布關(guān)于提高集成電路和工業(yè)母機企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例的公告，集成電路企業(yè)和工業(yè)母機企業(yè)開展研發(fā)活動中實際發(fā)生的研發(fā)費用，未形成無形資產(chǎn)計入當(dāng)期損益的，在按規(guī)定據(jù)實扣除的基礎(chǔ)上，在2023 年1 月1 日至2027 年12 月31 日期間，再按照實際發(fā)生額的120%在稅前扣除；形成無形資產(chǎn)的，在上述期間按照無形資產(chǎn)成本的220%在稅前攤銷。相比今年3月財政部出臺的稅收抵扣政策，相關(guān)企業(yè)研發(fā)費用可在稅前再多抵扣20%，有助于刺激企業(yè)進一步加大研發(fā)投入，并增厚企業(yè)利潤。假設(shè)按2022 年研發(fā)費用率計算，則華中數(shù)控/亞威股份/秦川機床/宇環(huán)數(shù)控2023 年業(yè)績彈性有望達(dá)到59%/18%/12%/12%。隨著政策不斷向高端制造傾斜，工業(yè)母機利好政策頻出，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)有望充分受益。6 月起通用機床&刀具景氣度小幅好轉(zhuǎn)，關(guān)注順周期底部復(fù)蘇。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8 月PMI 指數(shù)49.7%，連續(xù)3 個月回升；工業(yè)增加值同比增長4.5%，環(huán)比加快0.8pct。8 月金屬切削機床產(chǎn)量5 萬臺，同比持平；1-8 月累計產(chǎn)量40 萬臺，同比下降1%。我們認(rèn)為，以通用機床和刀具為代表的順周期通用設(shè)備板塊有望在下半年啟動，建議關(guān)注機床&刀具底部復(fù)蘇機會，機床標(biāo)的海天精工、紐威數(shù)控，刀具標(biāo)的華銳精密、歐科億、中鎢高新。

　　投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及新技術(shù)發(fā)展下裝備領(lǐng)域投資機會。建議關(guān)注：1）機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）受益新技術(shù)發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、人形機器人、3D 打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備。

　　風(fēng)險提示：政策推進程度不及預(yù)期的風(fēng)險；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。

【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

（責(zé)任編輯：王丹 ）

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